ESTIMATING THE PROBABILITY OF BANKRUPTCY USING Z-SCORE AND DISTANCE TO DEFAULT MODEL: AN APPLICATION ON ISE

Abstract

2008'den bu yana dünya ciddi bir ekonomik durgunlukla karşı karşıya kalmıştır. Bu küresel kriz, birçok bireysel işletmeyi ve çok uluslu şirketi iflasa sürükledi ve bu da küresel ölçekte önemli sosyal etkilere sebep oldu. Hükümetleri ve finans kurumları, milyarlarca dolarlık borca dönüştüren ekonomiyi teşvik etme girişimi ile asal oranın neredeyse sıfıra indirilmesi, işsizlik oranının artması ve gelir oranlarının düşmesi gerçeğine rağmen. İşletmeler, gelir eksikliği ve nakit akışı düzensizlikleri nedeniyle zor durumda kaldılar. Bu ekonomik serpintinin gerçeklerini anlamak için sayısız fırsat mevcuttur, bunlardan biri iflas tahminlerini incelemektir. Bireysel ve kurumsal sektör için ekonomik krizlerden daha az etkilenmek için iflasın daha ciddi bir şekilde öngörülmesi gerekir. Bu araştırmanın amacı, bilanço ve yıllık raporlardan elde edilen bilgi ve verilere dayanarak borsadaki Türk şirketlerinin durumunu analiz etmek için iflas tahmin modellerini incelemektir. Bu tez için Altman‟ın mali oranlarına dayalı Z-Skoru ve Merton‟un DD modeli seçilmiştir. Bu çalışmada, incelenen şirketler Borsa İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nın işlem gören ve 2007 yılından 2016 yılına kadar Türkiye'ye ait finansal olmayan şirketleri temsil etmektedir. Bu çalışmada iflas şansı yüksek olanlarla sağlıklı şirketleri izole etmiştir. Bu araştırma aynı zamanda iflas konularına ve küresel ekonomiye olan harmonik etkilerine ve aynı zamanda diğer endüstriler için kolayca adapte edilebileceklere genel bir bakış sunmaktadır. Sonuçta, bu şirketler için Z-skor modelinin iflasın tahmininde DD modelinden daha iyi performans gösterdiği gözlemlenmiştir. Buna ek olarak, bu araştırma, kredi kuruluşlarına, küçük işletmelere, başarısızlıklarını en aza indirmek ve sağlıklı organizasyonlara ve sağlıksız olanlara yatırım yapmak için mevcut operasyonlarını iyileştirmek için daha iyi bir risk yönetimi sağlamaktadır.